1 MEG价值回首

        上半年MEG价值出现重心缓慢上移的走势，，，其中一季度受春节后补货感情和美国寒潮，，， MEG内盘创出上半年高点6575元/吨。。。上半年内盘颠簸领域4403-6575元/吨。。。上半年内盘均价5061元/吨，，，环比涨34.6%（2020年下半年均价3761元/吨）。。。

图7.1 2021年上半年MEG内外盘价值走势

数据起源：：：凤平台

        一季度价值推涨，，，春节后美国出现罕见寒潮，，，本地MEG装置出现大面积停车，，，MEG内盘价值从2月10日至3月初涨幅达37.7%，，，月内创2018年11月以来高点。。。二季度起头价值宽幅震荡，，，受动力煤涨势过快及国度管控玄色商品，，，MEG出现4772-5318元/吨的震荡，，，至6月底价值收于4970元/吨。。。

图7.2 2021年上半年MEG期货主力价值和成交量走势

数据起源：：：大连商品买卖所

        MEG主力期货价值出现重心上移走势，，，期货价值运行区间4256-5284元/吨。。。MEG期货日成交量430030手，，，环比增长73%，，，期货盘面活跃度显著大于去年。。。

2 负荷特点

        上半年MEG国内总负荷出现拱状态势，，，一季度检修装置从217万吨逐步复产，，，叠加油制装置从EO转产至EG提负，，，3月负荷一度达到75%，，，二季度初起头煤化工进入传统检修季，，，5月份由于动力煤高位煤化工吃亏，，，总负荷进一步降落，，，国内最大检修规模达到334万吨，，，至6月底总负荷维持在6成左近。。。

图7.3 2021年上半年乙二醇开工负荷(%)

数据起源：：：凤平台

        去年二季度至今，，，煤制MEG仍是极为艰巨，，，煤制装置大部门功夫处于6成偏下的负荷状态，，，且河南、、、阳煤等老牌煤化工企业多套装置持久停车，，，5月份动力煤大幅，，，叠加油制新装置上涨进一步压缩煤制MEG单体的利润，，，煤制负荷从64%迅速下滑至42%。。。

3 产能结构

图7.4 2021年上半年国内乙二醇工艺占比（%)

     上半年MEG新增产能360万吨，，，重要是卫星石化、、、浙石化、、、渭化、、、三宁和耽搁五家新增，，，产能增速22.7%，，，至6月底1943.5万吨/年，，，石脑油制产能达到1244.5万吨，，，占比49%，，，煤制产能达到699万吨，，，占比35%。。。上半年的装置兑现率总体优良，，，除了建元煤焦化24万吨，，，其他均打算内兑现。。。

        纵观全工艺，，，石脑油工艺仍为市场主流工艺，，，自身一头多尾石化产品，，，抗风险能力较强。。。今年新增的卫星石化180万吨，，，乙烷、、、丙烷作为原料，，，为目前所有工艺中最具竞争力的产能。。。

图6.5 2021年上半年全球乙二醇产能散布（%）

        上半年国外无新增产能，，，国外MEG总产能3753.7万吨，，，中国MEG年出产能力在全球的占比从去年的30%上升至34%。。。全球MEG总产能更新至5697.2万吨。。。

4 工艺盈利能力

        往年是产能扩张周期挤压工艺利润，，，今年是产能扩张+成本上移共同作用。。。石脑油制仅在3~5月、、、10月处于盈亏线偏上，，，外采乙烯法仅1月和4月处于盈亏线偏上，，，其余功夫全工艺均处于吃亏状态。。。

图7.6 乙二醇各工艺现金流走势图

数据起源：：：凤平台

        石脑油法现金流，，，上半年颠簸区间-56~215美元/吨，，，半年均33美元/吨，，，较去年均匀上升24美元/吨，，，至5月底现金流维持在盈亏线以上，，，6月起头进入理论吃亏通道，，，月均-28美元/吨。。。

        外采乙烯法现金流，，，上半年颠簸区间-172~11美元/吨，，，半年均-63美元/吨，，，较去年均匀上升26美元/吨。。。上半年乙烯和石脑油走势出现劈腿，，，乙烯早年期供给严重拉涨至1200美元/吨高位后，，，二季度起头着落显著，，，跌幅达28%，，，而石脑油则涨幅42.7%，，，因而上半年出现石脑油制利润压缩快于外采乙烯法的情况。。。

        甲醇法现金流，，，上半年颠簸区间-1519~-441元/吨，，，半年均-803-670元/吨，，，较去年均匀降落133元/吨。。。甲醇法单体是今年效益最差的工艺。。。

       煤制现金流，，，上半年颠簸区间-906~2484元/吨，，，半年均267元/吨，，，较去年均匀上升491元/吨。。。其中2月底~3月上期间现金流超过2000元/吨，，，为2018年来高点，，，重要是受春节后美国寒潮炒作，，，国内动力煤原料煤价值低位。。。

图7.7 2021年上半年乙二醇关联种类现金流走势图

        关联种类方面，，，上半年EB效益最好，，，半年均现金流517元/吨，，，较去年上升65%，，，重要来自成本和需要的阶段性双驱动带来的EB高效益；其次E0，，，半年均现金流275元/吨，，，较去年着落75%，，，上半年资金收紧牵累基建，，，EO上半年需要较差；煤制MA半年均现金流9元/吨，，，较去年上升105元/吨，，，动力煤推涨期间现金流吃亏最大至-407元/吨，，，煤化工在上半年效益总体误差。。。

5 供需格局

        上半年国产供给量572.1万吨，，，进口量431.6万吨，，，供给总量1003.7万吨，，，同比去年削减1.7万吨；需要量1026.2万吨，，，需要增长18.6%。。。上半年去库22.5万吨。。。

表7.1 2020年乙二醇国内供需平衡表

        2016年以来，，，随着国内EG产能的不休扩张，，，进口依赖度持续下滑，，，近五年下滑4.6%。。。其中2020年油制产量增速显著大于煤制产量，，，达到45.7%。。：：：笮改旯谌杂兄疃嘈峦洞蛩，，，国内规模进一步提升，，，进口依赖度预计还将持续下滑，，，反推销的行动将慢慢浮现。。。

图7.8 2020年乙二醇进口国散布（万吨）

数据起源：：：海关总署

        上半年1-5月份累计进口量351.74万吨，，，同比削减23.4%。。。起源国中，，，沙特153.99万吨，，，占累计进口量的43.7%；台湾44.8万吨，，，占累计进口量的12.7%；加拿大50.78万吨，，，占累计进口量的14.4%。。。同比进口削减量重要集中在沙特、、、科威特、、、韩国、、、伊朗和加拿大，，，重要原因在于全球经济复苏带来的出产力复原趋向，，，原料需要旺盛，，，正本列国出口量优先转向本国地域消化。。。